AlpInvest Partners
AlpInvest Partners is een private equity firma, het bedrijf belegt kapitaal voor twee Nederlandse pensioenfondsen: het Algemeen Burgerlijk Pensioenfonds (ABP) en het Pensioenfonds Zorg en Welzijn (PFZW, voorheen PGGM). AlpInvest werd opgericht in 1999 door ABP en toen nog PGGM, de firma werkte exclusief voor beide pensioenfondsen. Vanwege de kredietcrisis ging het in 2008 slecht met Alpinvest, maar in 2010 behaalde de belegger een recordrendement. ABP en PFZW verkochten Alpinvest daarop in januari 2011 aan de Carlyle Group, de beide pensioenfondsen blijven de belangrijkste klant.[1]
Met een beleggingskapitaal van meer dan 40 miljard euro (in 2008) is AlpInvest één van de grootste private equity firma's ter wereld. Het hoofdkantoor van AlpInvest bevindt zich in Amsterdam, het bedrijf heeft verder kantoren in New York, Londen en Hongkong. Er werken ongeveer 120 mensen. [2] [3] [4] [5]
Inhoud |
[bewerken] Activiteiten
Private equity firma's zijn private investeerders, ze verstrekken leningen aan bedrijven. Private investeerders nemen vaak wat grotere risico's dan banken, de rente die een lener betaalt is meestal ook hoger, vaak eisen private investeerders ook zeggenschap in het bedrijf van de lener. De private equity firma verdient aan de rente die een bedrijf betaalt over de lening en door het bedrijf te saneren en vervolgens (meestal in delen) te verkopen. AlpInvest investeert wereldwijd maar heeft zich tot nu toe vooral gericht op Europa, Azië en de Verenigde Staten.
AlpInvest houdt zich bezig met vrijwel elke vorm van private investering:
- Leveraged buyouts
- Durfkapitaal
- Groeikapitaal
- Mezzanine leningen
- Distressed securities (aankoop van bedrijven of aandelen van bedrijven die financiële problemen hebben)
De belangrijkste investeringsstrategieën die AlpInvest gebruikt zijn:
- Primaire fondsinvesteringen: investeringen in een beleggingsfonds
- Secundaire fondsinvesteringen: overname van investeringen in een beleggingsfonds van een andere investeerder
- Co-investering: mede-investering in een bedrijf
- Mezzanine leningen: verstrekken van risicovolle achtergestelde leningen
Meest gebruikelijk zijn tot nu toe de fund-of-funds en de co-investering. Bij co-investering treedt AlpInvest vaak op als commanditaire vennoot, hiermee verkrijgt AlpInvest enige zeggenschap over het bedrijf. AlpInvest werkt onder andere samen met de equity firma's Kohlberg Kravis Roberts, Blackstone Group, Providence Equity Partners en TPG Capital.
[bewerken] Historie
AlpInvest is opgericht in 1999 door de Nederlandse pensioenfondsen ABP en PGGM (nu: PFZW) die hun investeringen in private equity wilden onderbrengen bij een 'dedicated' (toegewijde) maar onafhankelijke beheerder. De firma werd opgericht onder de naam NIB Capital, een samenwerkingsverband tussen de NIB Bank en beide pensioenfondsen. NIB Capital richtte zich op op fund-of-funds investeringen en de overname (buyouts) van middelgrote niet-beursgenoteerde ondernemingen in de Benelux en Duitsland. Economisch gezien waren het nog gouden tijden ten tijde van de oprichting van NIB Capital en de firma groeide snel, al snel breidde de activiteiten zich uit naar andere delen van de wereld en naar onder andere co-investeringen, secundaire fondsinvesteringen en mezzanine leningen. In 2004 werd NIB Capital opgesplitst in een deel dat zich voortaan ging bezighouden met overnames en een deel dat zich uitsluitend ging richten op investeringen, dit laatste deel viel onder beide pensioenfondsen en heette voortaan AlpInvest. In 2005 ging de overnamepoot zelfstandig verder als Taros Capital. PGGM en ABP verkochten hun aandeel in NIB Capital aan JC Flowers, een Amerikaanse investeerder.[6]
[bewerken] Kredietcrisis
De Alpinvesttop verdiende over 2007 154 miljoen euro, dat was ruim acht keer zo veel als in 2006. Bij deze verdiensten zat een bonus over 2007 van ruim euro 112 miljoen euro, in 2006 bedroeg de bonus 6,5 miljoen euro. Volgens ABP en PFZW zijn zulke bonussen redelijk want 'zonder bonus geen prestatie.' In een persbericht dat het ABP uitbracht na kritiek op de hoge bonus noemden de pensioenfondsen de beloning van Alpinvest 'beduidend lager dan wat er in de internationale private equity-markt wordt gerekend'. [7] [8] [9] Andere private equity fondsen zijn echter niet gelieerd aan een kapitaalkrachtige organisatie en zijn dus niet verzekerd van investeerders, in die zin loopt Alpinvest een zeer beperkt risico. Bovendien worden eventuele verliezen aangevuld met premies van verzekerden van het ABP en PFZW. Ten tijde van de kredietcrisis in 2008 ging het veel slechter met de beleggingen van Alpinvest, onder andere hierdoor gingen de pensioenpremies van het ABP en PFZW omhoog en werden de pensioenuitkeringen niet geïndexeerd.
In 2008 publiceerde Alpinvest voor het eerst in zijn bestaan een uitgebreid jaarverslag, tot die tijd was Alpinvest 'het best bewaarde geheim op het gebied van private equity in Nederland'. [10] Uit het jaarverslag bleek dat de kredietcrisis grote gevolgen had voor het door Alpinvest beheerde kapitaal, aandeelhouders ABP en PFZW leden in 2008 ruim 25 procent verlies op Alpinvest en moesten dit deel van hun private equity-portefeuille afboeken. Het gemiddelde rendement sinds de oprichting van Alpinvest viel in één keer terug van 15,6 procent naar 9,2 procent. De bonus van de directie over 2008 bedroeg 20 miljoen euro. Volgens Alpinvest biedt de kapitaalschaarste ook kansen voor een organisatie die nog wel over geld beschikt, banken waren immers huiverig om te investeren. Ook zou Alpinvest kunnen profiteren van herstructureringen door probleemkredieten van anderen over te nemen en op de overnamemarkt tegen aantrekkelijke prijzen in te stappen. [11]
[bewerken] Externe links
Referenties
|
