Durfkapitaal

Durfkapitaal, ook bekend onder de Engelse term venture capital, is de financiering van ondernemingen die hoge risico's lopen, meestal zijn dit startende ondernemingen.

Durfkapitaal wordt meestal verstrekt door durfkapitalisten of venture capitalists, maar ook door banken. Durfkapitalisten investeren in veelbelovende jonge bedrijven met de hoop dat deze sterk zullen groeien, en daardoor een grotere marktwaarde zullen krijgen.

Bij de financiering van jonge en/of snel groeiende ondernemingen is sprake van een onderneming die nog niet over een gevestigde positie beschikt, maar verwacht die in de komende jaren te kunnen opbouwen of verder uitbouwen. De participatiemaatschappij zal vaak in enige vorm inhoudelijk bij de bedrijfsvoering betrokken zijn, bijvoorbeeld door het hebben van een zetel in de raad van commissarissen, door het geven van adviezen of door het beschikbaar stellen van een relatienetwerk. (Bij de eerstgenoemde vorm zal dit overigens ook kunnen voorkomen.)

Er is er meestal sprake van het nemen van een participatie voor enkele jaren, waarna zij hun aandeel in de onderneming willen verkopen in verband met een zogenaamd "exit event", meestal een beursintroductie of de verkoop van de onderneming aan een groter bedrijf.

Verstrekkers van durfkapitaal

Verstrekkers van durfkapitaal kunnen diverse ondernemingsvormen hebben, van vermogende particulieren (vaak vroegere succesvolle ondernemers in de betreffende branche), diverse vormen van besloten beleggingsinstellingen, tot (enkele) beursgenoteerde beleggingsfondsen.

De markt van 'risico-kapitaalverstrekkers' kunnen we uitsplitsen in enerzijds 'formele' risico-kapitaalverschaffers en anderzijds de 'informele' risico-kapitaalverschaffers.

Onder 'formele' risicokapitaalverschaffers bedoelen we ondernemingen die gespecialiseerd zijn in het verstrekken van risico-kapitaal. Deze categorie behelst zowel de zogenaamde 'venture capital maatschappijen', als de participatiemaatschappijen en enkele beursgenoteerde beleggingsinstellingen. Informele risico-kapitaalverschaffers, ook wel 'business angels' genoemd, zijn - meestal vermogende - particulieren die op individuele basis investeren in het kapitaal van ondernemingen. In diverse regio's bestaan er 'verenigingen' van business angels, zogenaamde business angels netwerken.

Een verstrekker van durfkapitaal zal zich zeer grondig moeten verdiepen in de hem aangeboden participatiemogelijkheden, omdat het risico dat zijn investering geheel of gedeeltelijk verloren gaat bij een verkeerde keuze erg groot is. Alvorens besloten kan worden tot het verschaffen van durfkapitaal, zal een diepgaand onderzoek van de onderneming en de markt waarop deze opereert noodzakelijk zijn. Vermoedelijk zal het overgrote deel van de aan verstrekkers van durfkapitaal aangeboden voorstellen niet leiden tot het nemen van een participatie.

Een succesvolle durfkapitalist zal een rendement op zijn investeringen hebben dat duidelijk hoger is dan het rendement op beleggingscategorieën als obligaties en (beursgenoteerde) aandelen, maar het aan dit soort investeringen verbonden risico maakt het minder geschikt voor institutionele beleggers, tenzij het zeer grote beleggers zijn en dit type beleggingen slechts een vrij klein deel van de portefeuille vormt.

Voor fiscale voordelen voor verstrekkers van durfkapitaal in de Nederlandse Wet inkomstenbelasting 2001 zie:

• box 3
• korting voor directe beleggingen in durfkapitaal en culturele beleggingen (aflopend, en alleen voor directe verstrekkers van durfkapitaal (niet via een durfkapitaalfonds)