Panag won de Miss India titel in 1999, en nam deel aan de Miss Universe 1999 verkiezingen. In 2003 verscheen ze als hoofdrolspeelster in de televisieserie Kashmeer en maakte ze naar filmdebuut met Dhoop.
Naast haar acteercarrière verscheen ze in tal van reclamespotjes op televisie en gedrukte media en is de merkambassadeur van de Indiase televisieprovider Tata Play, samen met Aamir Khan. Panag was het Twitter-gezicht voor de Wills Lifestyle India Fashion Week die in 2009 werd gehouden om verslag te doen van de gebeurtenissen op de microblogsite. Ook runt Panag de Colonel Shamsher Singh Foundation, een NGO die zich inzet voor verschillende doelen, waaronder gendergelijkheid, onderwijs en rampenbestrijding. Panag heeft ook haar eigen productiehuis, Tittar Lodge Productions Private Limited, dat digitale op maat gemaakte tv-inhoud, film en documentaire inhoud biedt. Naast dat ze een motorrijder en een gecertificeerde piloot is, is ze opgeleid op een professioneel platform - Formule E. Ze debuteerde in 2017 in de geheel nieuwe M4Electro van Mahindra Racing op het circuit van Calafat in Catalonië, Spanje.