Aan het Torneo Competencia deden enkel ploegen mee die dat jaar speelden in de Primera División. In 1934 waren dat de volgende ploegen, die allen uit Montevideo afkomstig waren:
Het Torneo Competencia werd gespeeld voorafgaand aan de Primera División. De tien deelnemende clubs werden verdeeld in twee groepen van vijf teams. In de groepsfase speelde elk team één keer tegen de vier tegenstanders. De groepswinnaars en de nummers twee van beide groepen plaatsen zich voor de knock-outfase. De halve finales en de finale werden over één wedstrijd gespeeld.
Het toernooi was een Copa de la Liga; een officieel toernooi, georganiseerd door de Uruguayaanse voetbalbond (AUF). Het was voor het eerst sinds de Copa Competencia van 1923 dat er een Copa de la Liga werd gespeeld.
De winnaars speelden in de halve finales tegen de nummers twee van de andere groep. De halve finale tussen Nacional en Peñarol werd gespeeld op 10 juni.[1] Nacional won de eerste Torneo Competencia, nadat ze zowel in de halve finale tegen Peñarol, als in de finale tegen Montevideo Wanderers met 3–0 wonnen.
· 
· 